Après une accélération de l’inflation mesurée fin mars, l’Insee revoit ses projections pour le 1er semestre. Cette évolution pourrait peser sur les taux du Livret A, du LDDS et du LEP au 1er août, sous conditions.
- Au 31 mars, l’inflation provisoire est annoncée à 1,7%, après 0,9% en février.
- Sur le 1er semestre, l’Insee vise désormais 1,42% en moyenne, contre 1,17% avant le conflit.
- Le Livret A et le LDDS pourraient passer de 1,50% à 1,70% au 1er août, voire 1,80% selon Philippe Crevel.
- Le LEP pourrait aller de 2,50% à 2,70% ou 2,80% si l’écart d’un point est conservé.
- La décision peut être influencée par la BCE (taux €ster) et par un arbitrage du gouvernement.
Le regain de tensions au Moyen-Orient, avec un conflit impliquant l’Iran face à Israël et aux États-Unis, commence à se refléter dans les indicateurs conjoncturels français. En toile de fond : des perturbations sur les marchés de l’énergie, susceptibles de se transmettre aux prix.
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Inflation : l’indice provisoire grimpe à 1,7% fin mars
Dans sa note de conjoncture publiée le mardi 24 mars, l’Insee indiquait que les difficultés d’approvisionnement en pétrole et en gaz sont de nature à relancer l'inflation.
Nouveau point d’étape ce mardi 31 mars : l'indice des prix à la consommation (provisoire à ce stade) atteint 1,7%, après 0,9% en février. Conséquence, la hausse des prix sur le 1er semestre est désormais anticipée à 1,42% en moyenne, contre 1,17% avant le début de la guerre.
À noter aussi l’impact possible sur l’énergie : sur un an, la progression des prix des seuls produits pétroliers pourrait atteindre 25% en mai.
Livret A et LDDS : une remontée vers 1,70% (ou 1,80%) ?
Ces nouvelles projections d’inflation pourraient se traduire par un rebond du taux du Livret A et du Livret de développement durable et solidaire (LDDS) un peu plus fort qu'attendu au prochain ajustement.
Dans le scénario de l’Insee, le taux passerait de 1,50% aujourd’hui à 1,70% au 1er août prochain. Un niveau de 1,80% est également évoqué par le macroéconomiste Philippe Crevel (cité par MoneyVox).
Et le LEP ?
Dans ce cadre, le taux du LEP pourrait évoluer de 2,50% à 2,70% ou 2,80%, si l’exécutif conserve l’avantage d’un point par rapport au Livret A.
Le rôle de la BCE et du taux €ster dans la formule
La hausse finale ne dépendrait pas uniquement de l’inflation. Les décisions de la Banque centre européenne (BCE) comptent également, via son taux de dépôt, qui influence le taux court interbancaire €ster, lui-même intégré à la formule de calcul.
Ce taux de dépôt est stable depuis juin 2025. Toutefois, le retour de l’inflation et le contexte économique incertain pourraient amener la BCE à le relever lors de la prochaine réunion du conseil des gouverneurs, prévue fin avril.
Un arbitrage gouvernemental peut modifier le résultat
Même si la formule conduit à une hausse, elle ne s’applique pas mécaniquement. Le gouvernement doit aussi recevoir l'aval du gouvernement au sens où l’exécutif peut décider de déroger au calcul réglementaire.
Selon Philippe Crevel, il pourrait choisir de « ne pas relever le taux du Livret A, considérant que la hausse des prix ne serait que temporaire, le prix du pétrole et du gaz revenant à leur niveau d'avant le conflit assez rapidement après la cessation des hostilités ».
