Des rendements proches de 5,75 % relancent l’intérêt des fonds obligataires datés

Pendant que la BCE planche sur sa politique monétaire, les rémunérations du marché du crédit européen reprennent des couleurs. Sous la pression du retour de l’inflation, les taux affichés par les emprunts d’entreprises retrouvent des niveaux qui n’avaient plus été vus depuis longtemps. Une occasion à saisir pour les épargnants en quête de rendement.

La crise énergétique contraint la BCE à relever ses taux directeurs

L’évolution récente des indices de prix a contraint les autorités monétaires européennes à changer de cap. Selon Eurostat, l’inflation annuelle de la zone est passée de 2,9 % à 3,3 % entre juillet et août. L’énergie reste le principal moteur de cette remontée, avec une hausse de +14,3 % sur douze mois glissants, (+4 points en un mois seulement). Pour contenir ce risque, la BCE a relevé son taux de dépôt à 2,25 % en juin, puis à 2,50 % lors de sa session de septembre.

Ce mouvement ne traduit aucune inquiétude particulière sur la solvabilité des entreprises : la prime de risque appliquée aux prêts souscrits par les sociétés les plus fragiles se maintient à des niveaux planchers, autour de 2,65 points au-dessus des emprunts d’État.

Ce redressement s’explique avant tout par les taux souverains sans risque à 5 et 10 ans des économies les plus solides (classés AAA), qui ont atteint respectivement 3,02 % et 3,36 % début septembre. En intégrant l’ensemble des pays européens, toutes notes confondues, la moyenne à 5 ans grimpe à 3,29 %. Le 4 septembre à la clôture, la France et l’Italie avaient franchi la barre des 4 % sur 10 ans, avec 4,152 % pour le BTP et 4,195 % pour l’OAT, loin devant les 3,339 % du Bund allemand.

ImportantCette configuration permet aux grandes entreprises de décrocher des conditions d’emprunt avantageuses, tout en assurant aux investisseurs des rendements bruts élevés.

Le fonctionnement du fonds daté pour sécuriser un rendement

Les fonds obligataires à échéance reposent sur le principe du portage : le gérant constitue un portefeuille d’obligations d’entreprises et le conserve jusqu’au remboursement final, à une date fixée à l’avance. En souscrivant dès le lancement du fonds, l’investisseur s’assure de profiter du rendement annuel affiché à la fermeture des souscriptions, et ce, pour toute la durée de détention.

Ce modèle impose de prendre en compte deux paramètres clés. D’un côté, la valorisation des fonds émis en 2025 ou au premier semestre 2026 subit un contrecoup temporaire sous l’effet de la hausse des taux de marché, tandis que les véhicules lancés cet automne profitent immédiatement des nouvelles conditions plus favorables. De l’autre, toute sortie anticipée avant l’échéance oblige l’épargnant à revendre ses parts au prix du jour, ce qui le prive du rendement initialement fixé.

Une performance supérieure à l’épargne traditionnelle, sous condition de risque

Alors que la rémunération des supports sécurisés peine à suivre l’inflation, plafonnée à 2,4 %, les fonds obligataires datés affichent un objectif de performance nettement supérieur. Pour rappel, le taux du Livret A et le LDDS est bloqué à 1,70 %, tandis que les fonds en euros de l’assurance vie ont servi 2,63 % en moyenne l’an dernier. Par conséquent, ils ne suffisent plus à préserver le pouvoir d’achat des ménages.

ImportantLes portefeuilles obligataires de rentrée visent quant à eux des rémunérations brutes proches de 5,75 %, mais en contrepartie d’une absence totale de garantie sur le capital.

Pour l’investisseur, la vraie question reste le niveau de protection réel de ces placements financiers face aux défaillances. Avec une prime de rendement de seulement 2,65 points par rapport aux emprunts d’État, l’empilement des frais de gestion du fonds et du contrat d’assurance vie pèse lourdement sur le gain final. Et en cas de défaut sur une obligation, le taux de recouvrement historique dépasse rarement 40 % de la valeur nominale, ce qui pourrait coûter très cher si le portefeuille manquait de diversification.

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