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Réputé pour être une valeur refuge, le métal jaune recule pourtant en même temps que les actions. Le 30 octobre dernier, l’once est descendue à 3 964 dollars, soit environ 3 541 euros, son niveau le plus bas depuis juillet 2026. Lorsque les marchés dévissent, les investisseurs liquident leurs gains pour couvrir leurs pertes ailleurs et dégager du cash, ce qui entraîne la baisse du cours de l’or. En parallèle, l’envolée du pétrole et l’attentisme de la Réserve fédérale américaine (Fed) alimentent la crainte d’un relèvement des taux en décembre.
- L’once s’échange à 3 964 dollars le 30 octobre, son niveau le plus bas depuis juillet.
- La décision de la Fed de conserver ses taux inchangés n’a pas rassuré les investisseurs.
- Ces derniers vendent leur or pour récupérer rapidement des liquidités et couvrir leurs pertes sur d’autres marchés, ce qui accentue la chute du métal jaune.
L’or retombe à 3 964 dollars après un bref passage au-dessus de la barre des 4 000 dollars
La correction se poursuit sur le marché des métaux précieux. Le vendredi 23 octobre, l’once d’or au comptant avait diminué à 3 978,13 dollars, avant de repasser légèrement au-dessus des 4 000 dollars quelques jours plus tard. Le 28 octobre, après l’annonce de la Fed de ne pas modifier ses taux directeurs, elle a de nouveau reculé à 4 035,48 dollars. Le contrat à terme de décembre, coté à New York, a terminé la séance à 4 051,60 dollars.
Cette reprise n’aura donc pas duré. Le 30 octobre à 8 h 14, le métal jaune s’échangeait à 3 964 dollars, soit environ 3 541 euros au cours de change retenu. Il s’agit de son niveau le plus bas depuis juillet.
Cette chute apparait encore plus impressionnante si l’on se réfère à son cours de janvier 2026. Le contrat à terme avait alors atteint 5 318,40 dollars à la clôture du 29 janvier, perdant ainsi un quart de sa valeur en l’espace de neuf mois.
Les investisseurs cèdent leur or pour dégager du cash
Un phénomène explique en partie cette dépréciation du métal jaune.
ImportantPendant les fortes secousses boursières, les investisseurs cherchent parfois à récupérer rapidement des liquidités. Ils cèdent alors leurs actifs les plus faciles à négocier, y compris l’or.
Le décrochage des valeurs technologiques américaines du 22 octobre en est le parfait exemple. Le Nasdaq Composite avait perdu 2,6 % en une séance. Au lieu de se réfugier dans le métal jaune, les opérateurs ont privilégié les obligations du Trésor américain. Le rendement des emprunts à dix ans est ainsi passé de 5,13 % à 4,96 % en une journée.
De la même manière, l’or subit les conséquences de la recherche de liquidités sur les marchés. Sa forte progression au cours des dernières années conforte également son statut de réserve mobilisable lorsque les investisseurs doivent couvrir des pertes sur d’autres positions.
La Fed entretient le doute sur les prochains taux directeurs
La politique monétaire américaine constitue un autre facteur de pression. Le 28 octobre, la Fed a maintenu ses taux directeurs dans une fourchette de 3,75 % à 4 % . Le communiqué de l’institution n’a apporté aucune indication précise sur la prochaine réunion, prévue les 8 et 9 décembre. L’inflation demeure élevée et les décideurs souhaitent disposer de données plus complètes avant de trancher.
De même, le marché pétrolier complique la situation. Le baril de Brent a dépassé 115 dollars le 23 octobre, après plusieurs attaques visant des installations saoudiennes. Un nouvel assaut contre une raffinerie a ravivé les tensions le 28 octobre. L’envolée du cours du pétrole nourrit les craintes inflationnistes et devrait alimenter la hausse des taux. Cette perspective pénalise l’or. Contrairement aux obligations ou aux placements rémunérés, le métal jaune ne génère aucun intérêt. Lorsque les taux progressent, son attrait relatif diminue .
Que retenir pour l’épargnant français ?
Pour les détenteurs de pièces, de lingots ou de fonds indiciels adossés au métal précieux, le contexte rappelle les limites de son « rôle d’amortisseur » pendant les périodes agitées. Il ne suit pas systématiquement une trajectoire inverse à celle des marchés actions. Lors d’une crise de liquidités, les deux catégories d’actifs risquent de subir des ventes simultanées.
Sa présence dans un patrimoine répond donc davantage à une logique de diversification sur la durée . Les fluctuations du dollar ajoutent une difficulté supplémentaire pour les épargnants français : la valeur de leur position dépend aussi du taux de change avec l’euro.
Quoi qu’il en soit, ceux qui souhaitent investir dans l’or et veulent répartir leurs placements financiers sur plusieurs supports peuvent opter pour la gestion déléguée. En choisissant le mandat d’arbitrage Meilleurtaux Allocation, ils confient la ventilation de leur portefeuille à des experts qui ajustent les investissements selon les conditions des marchés. Cette approche constitue une piste pour ceux qui préfèrent déléguer les décisions d’allocation plutôt que de concentrer leur stratégie sur un seul actif.
La prochaine évolution de l’or dépendra notamment des données d’inflation américaines, des annonces de la Fed et de la situation géopolitique au Moyen-Orient. Aucun de ces éléments ne garantit néanmoins un retour rapide au-dessus du seuil symbolique de 4 000 dollars. Pour les épargnants, la prudence reste donc de mise face à un actif dont les fluctuations rappellent qu’il n’échappe pas aux turbulences financières.
