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1,15 milliard d’euros récoltés, mais un dividende en baisse pour 49 % des fonds : voilà le bilan en trompe-l’œil du premier trimestre 2026. Si le marché de la pierre-papier affiche un rebond de +10,1 % de sa collecte nette sur un an, cette reprise généralisée masque de fortes disparités. La capitalisation globale atteint désormais 88,65 milliards d’euros (+3,3 %), mais la performance est réservée à une minorité de gestionnaires.
- La collecte nette trimestrielle rebondit à 1,15 milliard d’euros, en hausse de +10,1 % sur un an.
- Quatre SCPI captent à elles seules 45 % des nouvelles souscriptions du marché.
- Le rendement subit des secousses : 49 % des véhicules affichent un dividende en repli.
- Le volume des parts en attente s’établit à 2,44 milliards d’euros, soit 2,75 % de la capitalisation.
Un marché à deux vitesses concentré sur quelques gestionnaires
Le volume cumulé des nouveaux capitaux sur les SCPI progresse de +10,1 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 1,15 milliard d’euros. Cette dynamique globale cache pourtant une immense disparité entre les acteurs. Le choix des épargnants se concentre massivement sur une poignée de véhicules particulièrement attractifs, tandis qu’une majorité de gestionnaires connait des retraits ou stagne.
Note trustpilot :
- Performance Globale Annuelle (PGA) de 14,04%
- Catégorie: Diversifiée
- Localisation : Europe
- Prix de la part : 315€
- Minimum de souscription : 1 part
L’immobilier à haut rendement
ImportantQuatre fonds se distinguent ainsi en captant chacun plus de 100 millions d’euros d’argent frais : dont Transitions Europe avec 145,1 millions d’euros et Corum Origin (119,4 millions d’euros).
À l’autre extrémité, la tendance s’inverse pour plusieurs acteurs traditionnels qui subissent une décollecte. C’est le cas de Praemia REIM, dont le solde chute de 8 millions d’euros ainsi que de Fiducial Gérance et Aestiam, en recul respectif de 5 millions et 3 millions d’euros.
Des fonds diversifiés plébiscités face au déclin des secteurs spécialisés
Les fonds dits « diversifiés » sont les grands gagnants de cette sélectivité. Ces derniers accaparent plus de 81 % des flux financiers du trimestre, avec 939,6 millions d’euros de solde net (+21 % sur un an). En collecte brute, la progression est tout aussi vertigineuse (+20 %) à 1,003 milliard d’euros.
À l’inverse, l’intérêt des acheteurs pour les espaces de bureaux s’effrite, les cotisations ayant reculé de -4 % à 161,8 millions d’euros. La situation est encore plus complexe pour les segments de la logistique, de la santé, du résidentiel ou du commerce qui chutent de -2 % à -56 % et enregistrent des volumes de souscription marginaux inférieurs à 20 millions d’euros chacun.
Des liquidités en trompe-l’œil et baisse généralisée des rendements
Le taux de distribution moyen est stable à 1,14 % pour le trimestre. Mais en réalité, près d’une SCPI sur deux a réduit son dividende par rapport début 2025. Du côté des valeurs, le prix moyen des parts recule de -0,9 %, un repli principalement porté par les SCPI à capital fixe qui s’effondrent de -20,4 % sur le marché secondaire, quand les SCPI à capital variable restent stables (-0,1 %).
Enfin, si le montant des parts en attente de cession baisse à 2,44 milliards d’euros, cette amélioration semble artificielle. Sept sociétés de gestion ont choisi de geler temporairement le fonctionnement de leur capital variable (dont Primopierre, LF Grand Paris Patrimoine ou Perial Grand Paris). Cette décision technique masque une partie des difficultés de revente. Sur certains fonds spécifiques comme Patrimmo Commerce ou Pierrevenus, les demandes de sortie non satisfaites restent pourtant critiques et représentent toujours 19,5 % et 14,37 % de leur valeur globale.
