Au début de l’exercice 2026, les fonds immobiliers non cotés montrent des signes d’ajustement progressif après une période de forte volatilité. Les flux nets agrégés repartent à la hausse et le recul observé en 2023 et 2024 paraît désormais un lointain souvenir. Toutefois, cette relance reste inégalement répartie selon les catégories de produits et s’accompagne encore de tensions sur certains segments.
- Le début d’année 2026 confirme une amélioration progressive du segment de l’immobilier non coté.
- Les entrées de capitaux repartent à la hausse, portées exclusivement par les SCPI, alors que d’autres supports continuent d’enregistrer des retraits.
- Le marché reste polarisé autour d’un nombre réduit de véhicules dominants.
- Les rendements demeurent stables, mais l’ensemble du secteur conserve une forte sensibilité au contexte économique.
Une dynamique globale de capitaux en léger redressement
Le bilan agrégé du premier trimestre fait état de près de 720 millions d’euros de flux nets positifs, un résultat presque deux fois supérieur à celui du trimestre précédent.
ImportantCe redressement est essentiellement imputable à un seul type de véhicule, les SCPI, dont les entrées nettes dépassent 1,1 milliard d’euros, en hausse de plus de +10 % sur un an.
Les autres véhicules du secteur présentent un tableau plus contrasté. Les organismes de placement collectif en immobilier accusent une sortie nette de 276 millions d’euros, un chiffre toutefois en recul de près de moitié par rapport au trimestre précédent. Les unités de compte à sous-jacent immobilier, quant à elles, enregistrent un retrait de 160 millions d’euros.
Note trustpilot :
- Performance Globale Annuelle (PGA) de 14,04%
- Catégorie: Diversifiée
- Localisation : Europe
- Prix de la part : 315€
- Minimum de souscription : 1 part
L’immobilier à haut rendement
Une concentration des flux et des déséquilibres persistants
L’analyse détaillée des flux révèle une forte polarisation des SCPI de rendement. Les supports les plus diversifiés captent désormais près de 72 % des apports bruts, soit environ 1,4 milliard d’euros sur le trimestre. En chiffres nets, leur poids s’élève même à 81 %, confirmant leur rôle central dans la dynamique actuelle.
Les véhicules orientés vers les bureaux conservent une part secondaire, avec environ 20 % des entrées brutes et 14 % des flux nets. Cette répartition illustre un rééquilibrage structurel en faveur de stratégies plus diversifiées, perçues comme plus résilientes dans un environnement incertain.
La hiérarchie du marché est sans ambiguïté. Quatre véhicules seulement (Transitions Europe, Comète, Iroko Zen et Corum Origin) franchissent chacun le cap des 100 millions d’euros de souscriptions nettes et accaparent ensemble près de la moitié des flux du secteur.
Valorisation des parts et évolution des indicateurs de performance
Les évolutions des valeurs unitaires confirment une phase d’ajustement progressif, mais contrasté. En moyenne, les prix de parts se contractent d’environ 0,9 % sur le trimestre, avec des écarts importants selon les structures concernées. Les fonds temporairement bloqués encaissent des baisses moyennes avoisinant 20 % lors des échanges entre porteurs. En revanche, les véhicules demeurés ouverts résistent remarquablement, avec un timide repli de 0,1 %.
Concernant les rendements courants, le taux de distribution moyen ressort à 1,14 % sur le trimestre, un niveau presque inchangé par rapport à la même période de l’année dernière. Sur une base annuelle, les corrections de valeur apparaissent moins prononcées que lors des exercices précédents, avec une décote proche de 1,5 % en 2025, contre plus de -5 % en 2024 et environ -10 % en 2023.
