Des frais d’entrée jusqu’à 13,16 % selon l’AMF et l’ACPR

Les produits structurés attirent une part croissante de l’épargne, notamment via l’assurance vie. Dans une étude conjointe, l’AMF et l’ACPR ont passé au crible 51 supports et constaté des écarts spectaculaires sur les frais d’entrée : de 1,20 % à 13,16 %, pour une moyenne de 5,83 %. Avant de souscrire, l’épargnant a donc tout intérêt à mesurer l’impact de ces frais sur son placement.

À retenir

D’après une étude conjointe de l’AMF et l’ACPR, les frais d’entrée peuvent atteindre 13,16 % sur certains produits structurés d’assurance vie.
Intégrés directement au produit, ces frais sont parfois peu lisibles.
Avant de souscrire, il convient de les mettre en perspective par rapport au rendement visé et au niveau de protection du capital.

Des écarts de frais importants selon les produits et les distributeurs

Le Pôle commun Assurance Banque Épargne a étudié des produits commercialisés entre 2023 et le premier semestre 2025. Premier constat : les frais d’entrée pèsent lourd, et leur niveau varie notamment selon le circuit de distribution et le type d’acteur en assurance vie qui intervient auprès de l’épargnant.

ImportantCes frais sont généralement incorporés dans la structure financière du produit. Résultat : le souscripteur peine à différencier le coût du support de celui du service qui lui est associé. Comme ils sont prélevés dès la souscription, leur montant reste indépendant de la durée réelle de détention.

Des frais qui pèsent sur la performance des produits structurés

L’étude relève également une performance moyenne inférieure à celle des marchés sur l’intervalle 2022-2024 pour les véhicules examinés. Les autorités attribuent cet écart au poids des frais et aux mécanismes de protection du capital que ces produits structurés peuvent intégrer.

Ce constat doit toutefois être remis dans son contexte. La période étudiée correspond à des marchés globalement orientés à la hausse, alors que cette catégorie de supports de placement repose sur des scénarios et des conditions de rendement spécifiques. Selon les caractéristiques du contrat, le capital peut bénéficier d’une protection intégrale ou contextuelle à l’échéance.

Les obligations des distributeurs renforcées pour mieux informer les épargnants

L’AMF et l’ACPR rappellent aux professionnels le devoir de conseil et d’information qui leur incombe. Le produit proposé doit correspondre au marché cible fixé par le distributeur, en tenant compte de l’horizon d’investissement, de l’expérience du client, de sa tolérance au risque et de sa capacité à supporter une perte.

Depuis le 1er janvier 2024, les assureurs doivent définir un marché cible spécifique et négatif pour les unités de compte complexes. Les autorités ont pourtant relevé plusieurs manquements, notamment dans la présentation des frais et leur ventilation. L’épargnant doit ainsi penser à lire attentivement le contenu des documents de souscription. Comprendre les coûts, les conditions de rendement et les scénarios de perte permet d’apprécier les caractéristiques réelles du placement choisi.

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