vendredi06juillet

L'euro a décroché hier. Alors qu'il a plutôt bien résisté depuis des mois à des nouvelles pourtant catastrophiques. Il a décroché à la suite du discours de Mario Draghi. Ce qui est intéressant, et amusant, ce sont les explications qui sont avancées par tous et qui sont souvent incompréhensibles ou totalement contradictoires.

    Le gros mouvement du jour hier sur les marchés a été la baisse de l'euro
    L'euro a plutôt bien résisté depuis des semaines et des mois à la crise européenne et pourtant les nouvelles catastrophiques se sont succédées à un rythme presque quotidien. Et c'est finalement quand l'horizon s'éclaircit un peu pour l'Europe que l'euro rechute. Ce qui est intéressant c'est la multitude d'explications qu'avancent les spécialistes sur cette baisse avec parfois des raisons totalement opposées.

    C'est quand même la baisse des taux par la Banque Centrale Européenne qui a déclenché la baisse.
    Ça a été effectivement le déclencheur. Mais si pour certains c'est la baisse des taux qui a rendu l'euro moins attractif en terme de rendements, pour d'autres au contraire la décision de la BCE était attendue et c'était justement parce que la BCE n'en a pas fait plus, notamment en matière de quantitative easing, que l'euro a baissé. Pour certains c'est le différentiel de taux de croissance économique qui plombe la monnaie européenne, pour d'autres c'est le nouveau dérapage hier des taux espagnols. En fait c'est une probablement une combinaison de tous ces facteurs qui a entraîné la baisse

    Est-ce qu'il y a d'autres explications plus techniques ?
    Oui. Et c'est une explication intéressante. L'euro serait devenu une monnaie de carry trade, comme le yen, puisque ses taux sont appelés à rester bas pour longtemps. C'est-à-dire que les investisseurs empruntent de l'euro à zéro ou presque, le vende et achète à la place des monnaies comme le dollar australien avec des taux plus élevés et ils empochent ainsi le différentiel de taux d'intérêt. C'est ça le carry trade. La morale de tout cela c'est que le marché est totalement est irrationnel mais que les commentateurs se sentent toujours obligés de trouver des explications rationnelles à des mouvements qui ne le sont pas même si toutes ces explications sont incohérentes et contradictoires entre elles...

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