Les indices boursiers sont proches de leurs records historiques. Pour le moment, tout va bien ! Aucun dossier majeur n’a provoqué de violentes baisses généralisées ces derniers mois : inflation, hausse des taux, guerre en Ukraine, résultats trimestriels des grands groupes... Est-ce le calme avant la tempête ? Il est impossible d’y répondre avec certitude mais un investisseur averti en vaut deux. C’est pourquoi nous vous proposons aujourd’hui un véritable petit kit de survie en cas de tempête boursière. Pour les semaines, les mois ou les années à venir… Dans cet article, nous vous présentons cinq solutions d’investissement en cas de tempête, dont certaines sont décorrélées des marchés boursiers.
Le calme avant la tempête ?
Avant toute chose, nous avons actuellement un biais prudent mais positif sur les actions dans le cadre de nos gestions pilotées. Vous l’aurez compris, il ne s’agit donc pas d’une prévision (de krach boursier) mais d’une protection. Dans le contexte actuel, il est difficile d’investir sur les marchés et ce type de périodes incite à trouver d’autres solutions, moins corrélées à la Bourse. Exception faite des ETF Short que nous vous présentons ci-dessous, nos quatre autres solutions d’investissement sont relativement décorrélées des marchés financiers.
Les actifs moins corrélés à la Bourse que les actions peuvent offrir aux investisseurs un outil précieux pour diversifier leur portefeuille et protéger leurs investissements contre les chocs du marché. Pour comprendre la valeur des actifs décorrélés, il faut comprendre la notion de corrélation. En finance, deux actifs sont dits corrélés si leurs performances évoluent dans le même sens en réponse aux mêmes stimuli du marché. Si les marchés boursiers baissent, et que vos actifs suivent cette même tendance, ces actifs sont corrélés aux marchés.
Les actifs décorrélés, en revanche, sont ceux qui ne suivent pas nécessairement cette tendance. L'investissement dans des actifs décorrélés peut être une stratégie efficace pour diversifier un portefeuille et réduire son risque global. En effet, dans un portefeuille bien diversifié, si certains actifs subissent des baisses de valeur, d'autres pourraient en même temps réaliser des gains, équilibrant ainsi les performances globales.
Dans des conditions économiques instables, ces actifs peuvent parfois mieux résister ou même bénéficier de situations qui pourraient faire baisser les valeurs des actions. Cependant, il est crucial de noter que la décorrélation n'équivaut pas nécessairement à une protection totale contre les pertes. Les actifs décorrélés peuvent toujours perdre de la valeur, et certains peuvent même être plus volatils que les actifs boursiers traditionnels. Par ailleurs, investir dans des actifs décorrélés requiert souvent des connaissances spécialisées. Par exemple, investir dans le private equity nécessite une compréhension approfondie des sociétés non cotées. Autant s’en remettre à des professionnels.
Pour les investisseurs prêts à prendre des risques calculés, les actifs décorrélés peuvent offrir une voie attrayante pour améliorer la diversification, atténuer les risques et potentiellement améliorer les rendements. En fin de compte, tout dépend de l'aptitude de l'investisseur à comprendre et à gérer ces supports uniques. Dans un monde financier en constante évolution, rester sur le qui-vive et diversifier son portefeuille est souvent la clé du succès à long terme.
5 solutions en cas de tempête
1. ETF Short
Pour couvrir son portefeuille actions face à une chute des marchés, il existe plusieurs solutions. Les ETF en font partie. L’objectif de cet instrument de gestion passive est de répliquer le plus fidèlement possible la performance d’un indice boursier de référence. C’est ce que l’on appelle la gestion passive : aucun gérant ne pilote l’allocation du produit. C’est le cas le plus fréquent, le plus intuitif.
Certains ETF peuvent répliquer la performance inverse d’un indice. C’est le cas des de ces deux ETF :
- Lyxor CAC 40 Daily (-1x) Inverse (FR0010591362)
- Lyxor CAC 40 Daily (-2x) Inverse (FR0010411884)
Le premier a un effet de levier de -1 : il réplique la performance inverse du CAC40. Le second a un effet de levier de -2.
À titre d'exemple, si le CAC40 progresse d’1%, le premier ETF provoquera une perte d’1%, et le second de 2%. Et à l’inverse, si le CAC40 cède 1%, le premier ETF génèrera un rendement d’1% et le second de 2%.
Ce sont donc des supports à manier avec une grande prudence, en particulier en présence d’effet de levier. Les pertes engendrées peuvent dépasser celles occasionnées par la simple baisse de l’indice sous-jacent. L’investisseur peut toutefois y trouver une opportunité pour couvrir temporairement ses positions haussières, ou une occasion de tabler sur un mouvement baissier pour en tirer profit.
2. Fonds long / short
Aucune solution n’est parfaite mais les fonds long / short offrent toutefois une alternative intéressante aux fonds d’investissement traditionnels. Comme leur nom l’indique en anglais, les gérants de ces fonds investissent en même temps sur la hausse de certaines actions, et sur la baisse d’autres valeurs. Dans le jargon financier, être “long” veut dire que l’on table sur la hausse d’un titre. À l’inverse, lorsque l’on investit sur une baisse, on est “short”.
Intégrer un fonds long / short dans son portefeuille a plusieurs avantages cruciaux pour l’investisseur. Tout d’abord, il permet de mieux diversifier son allocation. Cette solution réduit la volatilité et donc le risque du portefeuille. Outre la capacité à profiter des baisses de marché pour générer du rendement, le portefeuille est en effet moins sensible aux retournements de tendance, car certaines de ses positions "short" vont profiter de ce retournement. Ce sont des atouts majeurs en période de forte volatilité et de baisses parfois rapides et inattendues de la Bourse.
Les deux dernières années sont une belle illustration du potentiel du fonds long / short BDL Rempart (FR0010174144) que nous présentons plus en détail dans la suite de cet article. En 2021, le CAC40 a progressé de 28,8%, contre +16,1%* “seulement” pour BDL Rempart. Mais en 2022, lorsque l’indice français cédait 9,5%, le fonds gagnait 14,9%*. En cumulé sur les deux années, le CAC a progressé de 16,6%, contre +33,4%* pour BDL Rempart. Depuis le 1er janvier 2023, la performance du fonds est d’environ 1%.
Comme le veut le célèbre adage : on ne met pas tous ses œufs dans le même panier ! Aussi, investir tout son capital sur des fonds long / short en pensant avoir trouvé la panacée boursière n’aurait aucun sens. Ou du moins, l’investisseur se priverait de l’essentiel du potentiel de croissance des marchés sur le long terme. Les fonds long / short sont avant tout un outil de diversification à intégrer dans un portefeuille comprenant déjà d’autres fonds et/ou d’autres actions.
3. Produits structurés
Les produits structurés permettent d’optimiser le couple rendement/risque, une condition prônée par de nombreux investisseurs, là où les livrets d’épargne réglementée permettent seulement de sécuriser son épargne en contrepartie d’un rendement encore trop insatisfaisant compte tenu de l’inflation.
Dans la jungle du placement financier, les produits structurés permettent de combler deux manques aux yeux des investisseurs français :
- Un objectif de gain supérieur au taux d’inflation, un objectif difficilement atteignable… les placements proposant des rendements supérieurs n’étant pas monnaie courante en 2023.
- Un potentiel de rendement élevé couplé à une protection partielle ou totale du capital investi. Comparé à un investissement en Bourse avec lequel un investisseur doit se préparer à une perte en capital équivalente à la baisse du cours de l’action, le produit structuré limite les pertes grâce aux barrières de protection qui sont connues à l’avance.
La performance obtenue sur un produit structuré dépend également d’un indice de référence, mais elle est beaucoup moins aléatoire. Le gain espéré est en effet connu à l’avance. Il est propre à chaque produit structuré et dépend des caractéristiques du produit. Certains produits assez défensifs visent d’offrir du 4 ou 5%** par an, quand d’autres plus ambitieux permettent d’espérer 8 ou 10%**, voire plus.
Pour obtenir cette performance, deux possibilités :
- Soit, à une date de constatation fixée dès le départ (généralement tous les trimestres ou semestres à partir de la première année), l’indice de référence est au-dessus de son niveau initial. Le produit est alors remboursé par anticipation et les investisseurs reçoivent la performance annualisée prévue.
- Dans le cas où le produit arrive à l’échéance (donc l’indice n’a jamais été au-dessus de son niveau initial à aucune date de constatation), alors le capital peut être remboursé, avec parfois le gain multiplié par le nombre d’années écoulées, si la baisse de l’indice ne dépasse pas un certain seuil (entre 20 et 50% selon les produits).
4. Le private equity
La Banque Publique d’Investissement (Bpifrance), est notre partenaire incontournable pour démocratiser le private equity (l’investissement dans des sociétés non cotées en Bourse). Ce fonds souverain national est un acteur majeur du secteur et accompagne les entreprises, de leurs débuts jusqu’à leur potentielle cotation en Bourse. Pour le dire autrement, Bpifrance est le fonds souverain français tourné vers le secteur privé, et c’est désormais votre porte d’entrée pour accéder au “club” jusqu’à présent très fermé du capital investissement.
Bpifrance, c’est aussi 25 ans d’expérience dans le capital investissement et 17 milliards d’euros d’actifs sous gestion investis dans plus de 550 fonds. La BPI a une connaissance approfondie des fonds de private equity qui lui permet de sélectionner les sociétés de gestion spécialisées dans cette classe d’actifs.
La Bpi vient de lancer son dernier fonds : Bpifrance Entreprises Avenir 1 (FR001400FP75), spécialement conçu pour permettre aux particuliers de co-investir aux côtés de cette institution reconnue. Grâce à ce support, les investisseurs individuels peuvent accéder aux nombreuses opportunités d’investissements de Bpifrance, à son "deal flow", et bénéficier des mêmes conditions d'investissement que le fonds souverain.
Le support de Bpifrance est un fonds de fonds : ses cibles sont des fonds dédiés au private equity. Les entreprises ainsi sélectionnées ont un fort potentiel de croissance et le fonds vise à les soutenir dans leur développement en leur fournissant les capitaux nécessaires pour stimuler leur expansion et accélérer leur innovation. En investissant dans ce support, les particuliers contribuent directement au renforcement de l'écosystème entrepreneurial français.
Le fonds Bpifrance Entreprises Avenir 1 vous permet d'investir à partir de 1 000 € dans des pépites triées sur le volet. Mais pour quel rendement cible ? L’objectif fixé par Bpifrance est de 8% de TRI* net de frais de gestion du fonds. Pour votre épargne, cette performance très attractive est clairement la bienvenue en cette période de forte inflation.
5. Un FCPR obligataire “vert”
Toujours dans le registre du private equity, il existe des fonds obligataires et investis dans la transition écologique.
Une obligation permet de percevoir le paiement d’un coupon régulier fixé dès l’origine. Une obligation convertible permet d’améliorer ce rendement en percevant à l’échéance un coupon supplémentaire, appelé « prime de non conversion » et dont le prix a également été déterminé dès l’origine.
Comme son nom l’indique, le FCPR Eiffel Infrastructures Vertes (FR001400BCG0) vous permet de participer à la transition énergétique. Lancé en septembre 2022, il finance singulièrement des projets de production d’énergie renouvelable en Union européenne et présente de nombreux atouts pour l’investisseur particulier. Nous en avons retenu cinq principaux.
Impact environnemental. Le fonds investit dans des projets d'infrastructures durables qui ont un impact positif sur l'environnement et la société. Investir dans ce FCPR permet à l'investisseur particulier de contribuer à la lutte contre le changement climatique et de soutenir la transition vers une économie plus durable.
Objectif de rendement de plus de 4%* par an. Avec un horizon d’investissement de long terme, au moins cinq ans, vous accédez à une classe d’actifs traditionnellement réservée aux investisseurs institutionnels, et donc à leurs performances. En la matière, le fonds cible un TRI (taux de rentabilité interne) supérieur à 4% par an, net des frais supportés par le fonds.
Cet objectif de gestion est basé sur les estimations d’Eiffel Investment Group et n’est aucunement garanti. Comme avec tout fonds d’investissement, rappelons bien sûr que ce FCPR comporte un risque de perte en capital.
Toutefois, les infrastructures vertes sont un secteur en croissance rapide, avec des perspectives solides de croissance à long terme en raison de l'augmentation de la demande d'énergie renouvelable et de la réglementation environnementale. Le FCPR Eiffel Infrastructures Vertes offre donc aux investisseurs la possibilité de bénéficier de cette potentielle croissance.
Protéger son capital dans les meilleures conditions
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* Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. L'investissement en actions, obligations ou OPCVM présente un risque de perte en capital important, et doit s’envisager dans une optique long terme, en représentant une petite partie d’un patrimoine global. Contrairement au fonds en euros, la valeur de ces supports, qui reflète la valeur d’actifs sous-jacents, n’est pas garantie mais est sujette à des fluctuations à la hausse ou à la baisse, dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers.
** meilleurtaux Liberté Vie est un contrat individuel d’assurance vie de type multisupports distribué par meilleurtaux Placement et assuré par Spirica (filiale à 100 % du Crédit Agricole Assurances), SA au capital social de 231 044 641,08 euros, entreprise régie par le code des assurances, RCS Paris n° 487 739 963, 16-18, boulevard de Vaugirard 75015 PARIS. Les garanties de ce contrat peuvent être exprimées en Unités de Compte, en parts de provisions de diversification et en euros. Pour la part investie en Unités de Compte et en parts de provisions de diversification, les montants investis ne sont pas garantis et sont sujets à des fluctuations à la hausse ou à la baisse dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers.
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