Le marché des SCPI en 2024 : entre résilience et défi

Le premier semestre 2024 a confirmé la résilience du marché des SCPI dans un environnement économique fluctuant. Si les taux de distribution se sont globalement maintenus, des disparités croissantes entre les différents fonds indiquent un fractionnement entre les divers segments. Parallèlement, la collecte nette a connu une légère amélioration, mais les tensions sur la liquidité persistent pour certaines structures.

État des lieux des taux de distribution

Malgré la conjoncture, les SCPI ont réussi à maintenir un niveau de distribution relativement stable au premier semestre 2024. En moyenne, il s’est établi à 2,25 %, contre 2,20 % par rapport à l’année précédente.

ImportantCependant, cette relative stabilité masque des réalités très hétérogènes. En effet, les écarts de performance entre les différents fonds se sont accentués, avec des SCPI affichant des taux de distribution supérieurs à 8 % et d’autres plafonnant à 3 % ou 4 %.

Toutefois, les perspectives à moyen terme demeurent plus incertaines. La remontée des taux d’intérêt pourrait peser sur la valeur des actifs immobiliers et, par conséquent, sur les revenus locatifs.

De plus, la qualité des actifs détenus par les SCPI, leur localisation géographique et leur secteur d’activité joueront un rôle déterminant dans leur capacité à maintenir des taux de distribution attractifs.

Collecte et liquidité : un équilibre précautionneux

Si la collecte nette des SCPI a légèrement progressé au premier semestre 2024, les disparités entre les différents fonds se sont accentuées. Les SCPI investissant dans des actifs de qualité, tels que les entrepôts logistiques et les immeubles de santé, ont continué à susciter l’intérêt des investisseurs, tandis que celles exposées à des secteurs plus cycliques, comme les bureaux, ont rencontré davantage de difficultés à lever de nouveaux capitaux.

Concrètement, la collecte brute des SCPI s’est élevée à 2,3 milliards d’euros sur la période précitée, un montant stable par rapport aux trimestres précédents, mais inférieur au niveau record de 4 milliards d’euros atteint en 2023.

Les SCPI diversifiées ont capté la majeure partie de cette collecte (plus de 60 %), témoignant d’une préférence des investisseurs pour des stratégies plus polyvalentes. En revanche, les SCPI de bureaux, qui ont représenté seulement 19 % de la collecte, ont vu leur attrait s’éroder.

Les fonds immobiliers non cotés autres que les SCPI ont connu des décollectes nettes persistantes au premier semestre 2024. Avec 518 millions d’euros de sorties nettes, les sociétés civiles ont contribué à cette tendance. Les performances des unités de compte immobilières, marquées par une forte volatilité, ont affiché un rendement moyen négatif de 3,7 % sur le semestre.