Le secteur des Sociétés civiles de placement immobilier (SCPI) connaît une légère reprise de la collecte au premier trimestre 2025, témoignant d’un regain d’intérêt après une période plus difficile. Cependant, cette amélioration reste principalement portée par quelques acteurs majeurs, tandis que la plupart des fonds peinent à séduire de nouveaux investisseurs.
Un léger rebond des collectes
Au premier trimestre 2025, la collecte brute des SCPI a atteint environ 1,3 milliard d’euros, enregistrant une progression de +18 % par rapport à la même période en 2024. Après déduction des rachats, la collecte nette s’établit à un peu plus d’un milliard d’euros, soit une augmentation de +35 % sur un an, niveau comparable à celui de fin 2024.
Important Une telle répartition inégale traduit une polarisation du marché où la majorité des SCPI éprouve des difficultés à séduire de nouveaux porteurs, en particulier parmi les jeunes générations qui s’intéressent à l’immobilier, mais méconnaissent encore les mécanismes spécifiques de ces véhicules d’investissement.
Une notoriété limitée malgré des dividendes globalement stables
Les SCPI demeurent un placement encore relativement peu connu. D’après une étude récente, un tiers des Français ignore toujours leur existence, ce qui freine leur développement. Pourtant, cette solution d’épargne allie souplesse et possibilité de se constituer un patrimoine immobilier, éléments particulièrement appréciés des profils plus jeunes.
Concernant les revenus distribués, l’Association française des sociétés de placement immobilier (ASPIM) rapporte que
Près de 64 % de ces structures ont maintenu ou augmenté leurs dividendes au cours du trimestre, tandis que 36 % ont réduit leurs distributions, parfois de manière significative.
Les baisses concernent principalement les acteurs spécialisés dans le secteur tertiaire, qui font face à des difficultés de collecte et à une augmentation des coûts de gestion, notamment en raison de travaux lourds ou de mises aux normes environnementales nécessaires pour valoriser leurs actifs.
Diversité des rendements et enjeux de liquidité
Le taux de distribution moyen pondéré s’est situé à 1,13 % au premier trimestre 2025, un niveau stable par rapport à l’année précédente. Ce chiffre masque cependant d’importantes disparités, tant dans les niveaux de distribution que dans l’évolution des prix des parts. En effet, le prix moyen pondéré des parts a diminué de -3,5 % sur la période, ce qui, lorsqu’il est intégré au calcul du rendement, peut améliorer légèrement le taux de distribution effectif. La centaine de SCPI à capital variable disponible sur le marché présente des situations très contrastées.
Les fonds récemment créés, au nombre de 26 ces deux dernières années, ont su profiter de conditions d’acquisition favorables, sous réserve que leur collecte soit suffisante. En parallèle, les écarts de performances devraient s’accentuer, alimentés par des fluctuations attendues dans la valorisation des actifs immobiliers lors des expertises semestrielles.
Un autre facteur structurel affecte le marché : la liquidité. La concentration des souscriptions sur un petit nombre de fonds ne contribue pas à une amélioration générale. En mars 2025, la valeur des parts en attente de cession s’élevait à 2,25 milliards d’euros, soit 2,6 % de la capitalisation totale, un montant stable en volume, mais en légère baisse en valeur à cause de la dépréciation des parts.
- Le marché des SCPI connaît un redressement modéré au premier trimestre 2025, avec une collecte brute en hausse de +18 %, portée par quelques fonds majeurs.
- Les rendements moyens varient fortement selon les fonds, avec des disparités accentuées par la baisse des prix des parts.
- L’amélioration de la notoriété et une gestion fine des portefeuilles seront des leviers essentiels pour garantir un développement équilibré de ce secteur d’épargne immobilière.
