Les géants du luxe rebondissent en Bourse après un début d’année compliqué. Ils ont globalement affiché des résultats commerciaux exceptionnels au premier semestre, malgré plusieurs menaces persistantes. Les grands fleurons comme Kering ou LVMH semblent actuellement bradés en Bourse, leur niveau de valorisation est un peu plus raisonnable qu’au plus fort de l’euphorie boursière en 2021, à l’instar des grandes valeurs technologiques. Comment investir facilement et à moindre frais sur un rebond boursier du secteur du luxe ? C’est ce que l’on vous propose de découvrir dans cet article, avec un fonds d’investissement incontournable et accessible à tous.
Des titres exceptionnels et… bradés !
Avec l’inflation record que nous connaissons, la consommation à travers le monde baisse fortement et nous entraîne petit à petit vers la récession économique. Du moins, sur les principaux pans d’activité commerciale. Le luxe fait comme bien souvent exception avec d’impressionnants résultats des grands groupes européens, et particulièrement français, au titre du premier semestre 2022. Sans être totalement exhaustif, citons par exemple la croissance organique de 19% de LVMH au deuxième trimestre, après +23% sur les trois premiers mois de l’année. Sa marge atteint un niveau record de 40,5%.
Les entreprises du luxe disposent d’une arme redoutable : leur “pricing power”. En d’autres termes, elles sont en capacité d’augmenter facilement les prix de leurs produits, sur fond d’inflation galopante, sans que cela n’ait de réel impact sur la demande de leurs consommateurs. Ainsi, même en période de forte inflation, elles peuvent générer des marges très élevées.
Au-delà du conjoncturel, il y a le structurel. En la matière, les fleurons mondiaux du luxe vont également profiter de l’explosion des classes moyennes asiatiques. Aujourd’hui, la Chine représente plus du tiers de la demande mondiale en produits de luxe. À mesure que sa classe moyenne se développe, le marché chinois devrait représenter 47% de la demande mondiale à horizon 2025. Les articles luxueux ne sont plus réservés aux classes les plus aisées du pays. En conséquence, l’actuelle dépendance de nos fleurons au marché chinois devrait s’accentuer dans les années à venir.
La menace chinoise est avant tout réglementaire. La “prospérité commune” (répartition des richesses) souhaitée par le Parti communiste peut entraîner une stigmatisation des produits étrangers et la mise en place de nouvelles taxes sur ces importations. C’est le grand sujet à surveiller quand on est investi sur le secteur du luxe, au même titre que la politique zéro-Covid et les confinements de grandes villes qu’elle pourrait à nouveau entraîner.
L’évolution des taux est une autre menace. La hausse des taux à travers le monde pénalise l’évolution boursière des valeurs dites de croissance comme celles des secteurs technologiques et du luxe. Toutefois, la contraction au deuxième trimestre de l’économie américaine et les prévisions actuelles laissent entrevoir des hausses plus modérées en 2023 et même des baisses dès la fin de l’année prochaine, ou au plus tard en 2024, pour contrer la récession économique.
Nous nous avancerions beaucoup en affirmant que le plus dur est fait et que les investisseurs ont désormais largement intégré ce risque dans le cours des valeurs de croissance. Mais force est de constater que les fleurons français que sont LVMH, Kering, Hermès et L’Oréal ont pâti depuis le début de l’année de ces deux menaces en cédant de 8% à 25%. Depuis environ deux mois, un rebond boursier s’est enclenché sur ces mastodontes et l’investisseur opportuniste décèlera ici une occasion d’acheter à bon prix des titres de très grande qualité, pour les conserver sur le long terme.
Comment investir facilement et à moindre frais sur ce secteur ? C’est ce que l’on vous propose de découvrir dans la suite de cet article.
Quel fonds pour investir sur le luxe ?
Le fonds SG Actions Luxe (FR0000988503) a été créé en octobre 2002 et investit principalement dans des grands groupes internationaux du secteur du luxe, et dans une moindre mesure dans des mastodontes des biens de consommation ou des nouvelles technologies. Ses cibles en portefeuille sont actuellement à 34% américaines, à 32% françaises et à 7% suisses.
Les 5 premières lignes en portefeuille représentent 35% de l’actif total du fonds :
- LVMH, consommation cyclique, France : 9,91% de l’actif total
- Nike, consommation cyclique, États-Unis : 7,43%
- Richemont, consommation cyclique, Suisse : 7,23%
- Kering, consommation cyclique, France : 5,54%
- Sony, technologies, Japon : 4,93%
Les performances* du fonds :
Source : Quantalys
Sur le long terme, le fonds se distingue particulièrement par ses très bonnes performances. Depuis le début de l’année, il perd toutefois environ 20% mais un rebond semble s’être enclenché ces dernières semaines (+13,04%* ces trois derniers mois).
Dans le détail, la performance du fonds ressort à 153,12%* sur dix ans, surperformant celle de sa catégorie d’investissement. Sur cinq ans, le fonds affiche une performance de 57,72%* et de 33,97%* sur trois ans, supérieures à celles de sa catégorie.
Depuis le 1er janvier 2022, elle ressort à -17,05%* (-10,50%* sur un an), contre une perte d’environ 12% pour la catégorie en 2022.
MorningStar estime que le risque du support est moyen sur tous les horizons de placement, par rapport à sa catégorie d’investissement. Sa volatilité sur les douze derniers mois ressort à 22,19% et à 22,54% sur trois ans. Les deux gérants actuels sont à la tête du fonds depuis 2011 et 2016.
Comment investir sur le luxe dans les meilleures conditions ?
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