La rémunération des fonds en euros, pilier des contrats d’assurance-vie, continue d’attirer l’attention dans un environnement économique incertain. Après une progression mesurée en 2024, les projections pour 2025 oscillent entre stabilisation et repli modéré. Tour d’horizon des éléments contradictoires susceptibles d’influencer l’évolution de ces supports d’épargne dans les mois à venir.
- L’avenir de l’assurance-vie en 2025 repose sur un fragile équilibre entre l’érosion des réserves techniques des assureurs et les leviers de soutien encore disponibles.
- Si une baisse modérée des taux servis reste plausible, l’incertitude macroéconomique appelle à la prudence et à la diversification des stratégies d’épargne.
- La situation sera clarifiée début 2026, avec la publication des résultats consolidés des fonds en euros.
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Entre tensions et incertitudes
L’an passé, les assureurs ont servi en moyenne un taux net de 2,63 % sur leurs fonds en euros, légèrement supérieur aux 2,60 % de l’année précédente. Cette évolution, bien que modeste, est allée à l’encontre des anticipations d’un repli modéré. La stabilisation observée marque toutefois un fléchissement après deux années consécutives de fortes hausses, résultat direct de la remontée rapide des taux d’intérêt initiée en 2022. De telles conditions avaient permis aux compagnies d’assurance de puiser dans leurs réserves pour soutenir la compétitivité des rendements, une stratégie désormais moins tenable à moyen terme.
Le contexte économique actuel impose aux distributeurs une gestion délicate face à des impératifs contradictoires. D’un côté, la baisse du taux du Livret A à 1,7 %, indicateur clé pour les produits d’épargne sécurisés, invite à une réduction du rendement des fonds en euros. De l’autre, les principaux acteurs du marché ont déjà largement mobilisé leurs provisions pour participation aux bénéfices (PPB), lesquelles sont passées de 4,83 % fin 2022 à 4 % fin 2024, et continuent d’épuiser leurs réserves en rééquilibrant leurs portefeuilles obligataires. Face à ces contraintes, les experts envisagent une légère contraction du rendement moyen, avec une hypothèse autour de 2,50 % pour l’année 2025.
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Des mécanismes porteurs
À l’opposé des éléments favorables à la baisse, plusieurs facteurs pourraient tempérer la diminution attendue des taux de l’assurance-vie. L’évolution du taux de l’OAT à 10 ans, emprunt d’État français pris comme référence, exerce une pression à la hausse qui pourrait bénéficier aux portefeuilles obligataires des assureurs. Par ailleurs, une concurrence accrue sur ce segment tend à limiter la capacité à réduire significativement les taux servis, afin de conserver leur attractivité auprès des assurés.
De surcroît, la volatilité des marchés financiers, tout en augmentant les risques, offre des opportunités pour dynamiser la partie en unités de compte des contrats. Ces actifs diversifiés peuvent contribuer à rehausser la rémunération globale, à condition que les marchés restent relativement stables. Ainsi, certains analystes anticipent un maintien du rendement des fonds en euros dans une fourchette comprise entre 2,6 % et 2,7 % pour 2025, sous réserve que la situation économique ne se dégrade pas brusquement.
